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人民币换锚
原创:岱岱
日期:2019-01-21


  简要聊一聊最近这个新闻:


  财政部国库司副主任郭方明表示,2019年要拓展政府债券功能,在满足政府筹资需求的基础上,不断拓展国债在宏观利率调控、金融市场定价、储备货币资产、利率风险管理等方面的功能,准备研究将国债与央行货币政策操作衔接起来,同时扩大国债在货币政策操作中的运用,推动实施国债作为公开市场操作主要工具的货币政策机制,健全国债收益率曲线的利率传导机制,强化国债作为基准金融资产的作用,使国债达到准货币的效果。

  我们都知道,我国的货币发行机制,长期是与外汇挂钩的,人民币的锚是外汇储备。这个政策走向意味着我国将来要颠覆目前的人民币发行机制,因此,很多自媒体都写文章诠释,大部分标题和内容都比较“惊悚”,甚至有“变天”的感觉。

  岱岱对此反而不以为然。

  只提三点。

  第一点,全球主要 的大国,基本都是以本国国债发行本币,这是全球惯例。

  中国反而是另类,是当时加入wto的中国的临时之计,别的大国都国债发币,中国就不能吗?别的大国国债发币都没问题,中国搞这个就有问题吗?

  第二点,也是最重要的一点。

  如果我们人民币还以美元为背书,人民币国际化的战略怎么可能完成?

  我们之前以外汇资产(主要是美元资产)为基础发行人民币,是考虑到在国际贸易上捆绑美国,然而,这样的人民币在国际社会上不过是“另一个美元”。

  现在,我们提出人民币国际化的战略,如果我们人民币还是“另一个美元”,何谈国际社会对人民币的信心?何谈人民币成为国际社会的通行货币?

  换句话说,人民币国际化越深入,就越要求人民币有足够的国家信用背书,人民币币值稳定要有足够坚实的根基,就越要求人民币由外部锚换到内部锚,美元脱锚!国债换锚

  当我们宣布人民币国家化战略的那一刻,就已经摆明要进行深植国家财政的以国债为基础发行的人民币机制探索。

  一言以蔽之——人民币脱锚美元换成国债,不是经济困局的突然变天,而是既定路线的自然而然。

  第三点,脱锚换锚,牵一发动全身。

  这是既定路线,也是一个一个渐进的过程,不可能一蹴而就,比如首先要做的,就是在人民银行资产堆高国债占比减少外汇占比,而在当前情况下,一下子猛堆国债减少外汇,是很容易出系统性金融危机的。

  所以,这事会慢慢来,影响是可控的。

  第四点,未来中国肯定是要减低利率

  没办法,中国债务体量太大,一年的gdp增长都不够还债务利息,随着国债为锚的推进,为了减轻社会负担和利于发债(也是去杠杆的后期通常都要经历负利率),中国会像欧洲那样搞0利率或者负利率,这是秃子头顶上的苍蝇——明摆着。

  so,没必要觉得这一政策东西,多么石破天惊。

  题中应有之义也。

来源:吃瓜群众专栏
作者:岱岱
文章仅代表作者观点,转载请注明来源及作者

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精选留言

Darcy
能源运输,货币互换,石油期货,黄金准挂钩,一带一路,大进口,储备美元做引水,用国内市场推进人民币国际化。不管是观海同志的重返亚洲,还是建国同志的毛衣站,我们对内统一思想,对外稳抓稳打。既积极融入新能源,有与旧能源深度合作。作为一个生活在这个时代的小不点,能见证历史,荣幸备至!泪目。。

小糊涂仙
一针见血 清晰透彻 希望岱公以后也多写一些财经类的文章 确如公所言 政经不分家 这让我想起了原油期货推出前几天 美国悍然挑起了毛衣战… 关心政治的 无不关心经济…

缠中禅
早点换锚,将来美锚崩的时候,不会拖累,而且还可以加速减轻美锚的分量。

Darcy
其实驴象两党心里都明白。要想彻底遏制住中国的发展,基本上是不可能的(感谢太祖,感谢两弹一星科学家们)。而随着中国国力的强大,人民币国际化是必然要发生的。而一旦人民币国际化(大宗交易)成功,在美国实体产业空心化的情况下,美元将无物可锚。只有矛没有盾的国家不会长久,这或许也就是为什么建国同志会胜出的原因吧


银行0利率?但目前看通俗趋势确立且速度在加快,0利率也放不水,通缩环境下资本投资无法获利,房贷数据显示同时居民债务不断加大,0利率真的放不水了,不怕闪崩?
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