今日大A股完美复制了昨晚美股走势，开盘后假装反弹、抱起来摔。创业板这种涨到天上的不去说了，本来就在低位的上证指数和HS300指数都差不多跌了3.7%左右。

　　光跌3.7%，不算啥。大A股历史上单日跌这么多的没有100次也有80次，2015年股灾中有15天的跌幅大于3%，2016年1月有3个交易日熔断，各跌7%。

　　但2015年2016两次大跌都是单纯的股市问题，实体经济和房地产几乎无影响，反正舞照跳马照跑，股市今天跌了以后肯定会涨回来，都是预期中的。

　　而这次则是连续两次超预期。第一次过年期间，本来大家觉得最差就是非典作业抄一遍，2个月左右全国搞定。结果随着疫情发展，发现这哥们要比非典狠得多，虽然我们的应对措施很给力给力但也无法轻松搞定。

　　通过全国上下的共同努力，花了一个月左右时间，全国胜利看到了曙光。大部分人，包括我在内，想的大概就是3月比较正常、4月基本正常、5月完全正常。相当于整个社会为了抗疫停摆一个月左右，然后逐步恢复正常。但经济系统还是那个系统，加上肯定会出台各种货币、财政刺激措施，“宽松无熊市”，所以股市反而走牛了。

　　如果按照这个剧本走下去，大概就是机构、游资、小散三方一边互相攻击瞎JB乱炒，一边抓紧时间自己瞎JB炒，短期内都很嗨。

　　万万没想到Duang的一声，第二个超预期来了。伊朗、日本、韩国、意大利都陷落，欧洲整个看着不靠谱，米帝那边也不怎么靠谱，最新报告连巴西都发现了100多个，离我们最远的南美也沦陷了，非洲目前也发现了确诊病例。总之目前的形式概括一下就是：各国不查就没有，一查就沦陷。

　　1月底我们就基本停止了对外人口输出，所以本来的预期大概是各国零星散发一些，统统控制起来，等到5月气温升高后整体消灭病毒。即便消灭不了，拖到特效药和疫苗出来也就问题不大。期间全球各国给武汉捐点东西，同时举办几轮诗歌大赛就完事。然而一看完全不是这么回事儿，大超预期。

　　也就是说，即便我们取得了完全的胜利，境内一个都没了。但外部还会源源不断输入，目前集体在家自我隔离的措施是不可能一直维持下去的，所以随便哪个点触发一下，就又可能是新的一轮循环。把国门都关起来也是不可能的，因为当前是全球合作时代，门一关至少一半企业生存不下去，会发生什么你们自己脑补....

　　而从全球来看，如果疫情真的全面爆发，在出现特效药或者疫苗之前，所有的社会分工方式和个人生活方式都会被迫改变。要恢复怎么也是一两年以后的事儿，期间至少会出现两大问题：一是如何维持医疗系统不崩盘，二是经济系统怎么才能顶住，实际上大概率是顶不住的。

　　归纳一下就是：

　　第一次超预期，是我们自己这个小系统出了点问题，最坏结果就是硬关机然后重启。虽然硬关机会导致丢掉很多文件，但重启以后加点班大概就能弥补。

　　第二次超预期，是全球大系统出现了潜在的问题，而且这个大系统是无法硬关机的，因为没有我们这种基层控制能力，只能硬抗。同时这个大系统还会不断往小系统里输入病毒，对小系统的运行进行干扰。

　　过去一个月我们这个小系统的问题是无法进行生产，这个问题我们是自己能解决的，只要控制住疫情生产就能恢复。

　　而现在则变成，整个大系统出问题了。一方面我们要保护住自己这个小系统，尽量把输入病毒控制在一个很低的程度上，不影响生产生活；另一方面我们必须应对一个完全不同的大系统，这个大系统不像原来那样需要汽车、手机、丝绸服装、美食等等，但急需大量的口罩、防护服、药品、医疗器械、医疗服务等等。

　　所以在过去一个月中，A股走的是“宽松+估值恢复”路线，基本假设是全球大系统没事、我们小系统花一个月硬关机重启。除了死上一些现金流不足的企业以外，剩下的大公司会在宽松中过得更加滋润。该有的订单还是有还可能更大，只不过晚来一两个月而已。

　　但目前这条路线证伪了，因为大系统变了。我们的核心问题不再是怎么满血复活、恢复生产，而是如何应对整个大系统的变化。这里面包括两方面：

　　1、我们必须帮助整个大系统恢复，包括医疗物资和医疗服务输出两方面。因为假如我们不帮助这个大系统恢复，大系统迟早反过来又霍霍我们这个小系统。全球来看，能帮助这个大系统恢复的，目测只有我们和米国了。我们主要输出医疗物资，米国主要输出医疗技术。

　　2、必须根据整个大系统的变化来调节我们这个小系统的生产能力。需求决定供给，需求增加的公司上天，需求减小的公司落地。假设病毒会长期和人类共存的话，许多工作生活习惯都会改变。比方说更多的人在家办公、外卖取代堂食、大量人类服务由机器人服务取代，等等....当然这些本来就是趋势，但疫情会加快趋势。

　　举个栗子，假如以后外卖取代堂食，网络会议取代现场会议的话，茅台还一定会那么坚挺么？这些变化本来可能是20年后才能发生，但现在变成一两年间迅速切换。整个人类的消费能力和思维方式也会发生变化，保守主义极有可能取代享乐主义成为主流，高端化妆品和奢侈品之路还能延续么？所以整个估值系统会发生变化，目前是混乱期。

　　再比方说，西班牙流感曾经终结一战。战争死了1000万人，但流感杀了2000-5000万人，终于让各国都感到精疲力尽。那么这次疫情会怎样改变各国间的经济关系呢？从理论上讲，各国应该同舟共济来战胜疫情，至少别再瞎JB搞MYZ这种东西。那么，这会是911之后我们又一个机会窗口的开启时机么？

　　从这次疫情表现来看，中国这个小系统的稳定性值得信任，这是否会改变全球资本的看法？过去是一有风吹草动全球资本都去米国和日本避险，这回会轮到中国么？

　　总之，未来我们要准备两个预案。一是全球疫情迅速得到控制后马照跑舞照跳的预案；二是人类长期与病毒共存的预案。一旦形式明确，则在两个预案中实现迅速切换。适者生存。