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美元霸权，将在这一轮美联储加息周期之后结束 原创：杨沈伟 日期：2022-04-02 3月16日美联储正式加息25个基点，代表着当前进入新一轮的美联储加息周期。 周五晚间公布的非农数据显然并不是太过理想，但即便这样的情况，5月高幅度加息的概率依然很高。 参考3月的大宗价格走势，将在12日公布的3月通胀情况显然是很不乐观的，即便美国统计局给出掺水的数据，通胀也将在2月7.9的基础上进一步攀升，8.5应该是保守的估算，不排除更高。  那么以此作为延伸推演的基础，5月美联储不加息的概率，无限接近于0，延续温和式加息的概率小于10%，选择加息50个基点的概率大于90%，而如果通胀因为油价爆炸的情况爆冷门出现9以上的结果，不是没机会看到单次75个基点的高爆加息幅度，尽管在历史上单次75个基点的幅度很难看到。 但对于上一轮保罗沃克把美联储利率抬高到20，这一轮就是照着上一轮保罗沃克执美联储牛耳的那种局面去的，所以没什么不可能的事情，我们这几年就是不断被刷新认知的年景。 当然就目前来看，5月加息50个基点的概率仍然是高概率事件，不论是25还是75，都是小概率事件。  美联储本轮的加息预期，是继上个月加息后，从0-0.25到0.25-0.5，进一步抬升到至少10以上。 所以这一轮加息，不会像是2015年12月开始的那一轮一样虎头蛇尾，而是会持续的时间很长，加息的幅度和频率都会很高，如果用2015年-2017年的那一轮低频低幅度的加息作为参照物，很显然是找错了对比参照的。 这一轮加息周期我认为是更加适合用1980那段由保罗沃克执掌美联储的时期，会更加接近于我们当下所遇到的局面，很像，而非相同。 那么美联储进入持续的强加息周期，美元通常意义上来说是看强势的，但这一轮，却未见得是这样。  究其根本，美联储加息周期，美元会强势，这是常规理解，但现在，明显并不是常规意义上的常态。 构成强势美元的基础由几个面来决定，美国国内基本状况，利率状况，国际形势，以及美元全球化基础。 今天的切入点，或者说将在常规意义上影响持续加息周期本该强势的美元，出现弱势格局的根本，其实是就是美元全球化基础，开始松动了。 作为当前全球唯一的超级货币，美元的霸权成立的基础，在于美元和全球大宗的捆绑。 虽然从欧元面世之后，就很大程度上削弱了美元的全球结算份额，甚至从欧元初面世的开始，欧元的全球结算比例就全面超过了美元的份额，所以站在美国的角度来说，原本这块蛋糕是美国一家专享的，冒出了欧元之后，硬生生从自己的手里分走了一多半。 也就不难以理解，为什么会有英镑狙击战，为什么会有高盛一手埋下的希腊债务危机，为什么会有英国脱欧，以及今天我们看到的乌克兰战争了。 天下熙熙皆为利来，莫过如是。 而随着近年来人民币国际化进程的推进，人民币的崛起，更是从全球结算份额，以及全球货币篮子里又拿走很大的一块，尽管人民币的份额，更多的是从原本英镑和日元的手里丰润的，但原本美元一家独大的局面，不再有了，以后也不会再有。  但在能源这块儿，毫无疑问，仍然是美元说了算了的。 用洗衣粉当做大规模杀伤性武器原材料的事情，老美也不是第一天干了，指鹿为马的事情自然是不少的，所以当西方舆论轰炸之下，全世界大部分人到今天为止都以为美国为了自由解放了伊拉克，而不是因为伊拉克当时试图用欧元结算石油，动摇了美元在能源领域的绝对低位。 那么再看今天的状况，在乌克兰战争爆发后，美国三令五申，不会直接参与战争，可除此之外，多到令人麻木的制裁栏目里面，是不包括能源领域的。 美国在竭力规避这块的直接制裁。 原因就在于，在俄美关系完全破裂并有着向冷战期间的局面转换的时候，把俄罗斯直接踢出美国一手营造的游戏规则，俄罗斯是会直接掀桌子的。 很多人以为美国对俄罗斯的制裁很严重，说严重吧其实也真的挺严重的，比如说前段时间国内某个在镍领域被差点逼死的公司。  俄罗斯的镍在全球出口占比达到了49%，所以因为战争对于俄罗斯的制裁，导致镍价格预期发生变化是正常的，某个借此渔利的公司不过是扩大炒作这一情绪罢了。 包括俄铝，俄罗斯的铝在全球出口份额也很大，达到了26%这是真的受影响的。 而这些是直接受到所谓美国把俄罗斯被踢出SWIFT的影响。 但其实美国又没有真正把俄罗斯给踢出了SWIFT。 因为俄罗斯境内，负责天然气结算的主要银行，俄罗斯工业，目前还在SWIFT体系之内，制裁么？不存在的。 石油也是如此。 俄罗斯原本的出口份额，最大的两块是能源以及武器，但随着2016到现在，俄罗斯和我们中国在农业领域展开大规模合作，近年来，俄罗斯农产品的出口份额超过了武器出口份额，仅次于能源。 能源这块，石油美国是不敢动的，因为现在把俄罗斯石油给踢出去是自己找死，作为全球最大的非欧佩克产油国，俄罗斯的石油出口占比在全球份额中超过11%，这还是这么多年以来一直被美国为首的欧佩克国家打压的前提下。  完全释放，这个份额，还会进一扩大，这还是俄罗斯失去了巴库油田的基础上的局面，想当年小胡子要是拿下了巴库油田，恐怕历史都将不一样了。 即便不讨论俄罗斯的石油储备，而单纯以当前数据作为参考，也掌控了超过全球10%的出口占比，要是把这块踢出去，俄罗斯显然不会是因为被踢出SWIFT就不出口石油的，就像当年欧盟为了从伊朗获得石油，不还是搞出了一套SWIFT系统之外的一套结算体系么？ 那么逼着俄罗斯的石油从SWIFT体系里面出来了之后，俄罗斯会搞出什么东西？ 至于粮食，先不说我们在第一时间就表明了对俄罗斯小麦的全面开放进口，要考虑另一个问题，乌克兰作为欧洲粮仓，因为战争的影响，不减产是不可能的，所以欧洲当下考虑的问题是，先不谈论粮食危机这种命题吧，但是不是应该考虑从哪里弄到产生的粮食缺口问题？ 至于天然气，俄罗斯输出的天然气在欧洲的占比接近40%，这半壁江山，就算老美现在就着手跨天然气管道，也得期望欧洲人能在这几年撑得住再说。  以我在北欧多年的生活经验来说，没有暖气的冬天，即便没有西伯利亚那种酷寒，也是相当的冷的。 所以俄罗斯近期才会在外交层面这么强势，天然气欧洲不敢断，粮食不愁卖，就算不卖给欧洲，中国这14亿张嘴只怕都能消耗个七七八八，至于石油，美国是不敢不像也不愿意逼着俄罗斯硬来。 但显然俄罗斯目前有点豁出去的意思，最近俄罗斯要求用卢布来结算天然气，然后又要求石油也加进去，现在干脆是跟俄罗斯做生意就要用卢布。 其实俄罗斯还是有底气的，毕竟所谓的制裁，在抛开能源，农产品，以及武器这几个在俄罗斯出口中最大的几个大项之后，其他的虽然影响不小，可威慑力，也就那样了。 当然，用卢布结算这个欧洲还是很排斥的，也很忌讳，毕竟有很多历史遗留问题，也有很多政治顾虑。 但眼下，不是中俄银行这不落地了么？  尽管明面上来说，这是中俄互相贸易结算，但其中未见得就没有没有其他的想法。 美国牵头的swift目前当然依旧是全球结算的主要体系，这点直到现在都没有变化，但随着俄罗斯牵头，以低于当前35块一桶的价格出口石油给印度，局面不同了啊。 欧洲离不开俄罗斯的能源输出，最终屈服是必然的，就看中间会不会有个一倒手的环节，避免直接用卢布，亚投行？人民币？再转成卢布？也许都是有可能的。 美国督促我们加入制裁行列，我们没搭理美国，至少农业领域的进出口贸易合作，俄罗斯不愁了，能源这块，俄罗斯也不愁，愁的是欧洲，至于武器这块，俄罗斯从来就不愁。  俄罗斯手底下集安的那些肯定是跟着俄罗斯走的，现在大国中印度也上车，我们一直在车上，欧盟不得不在特定领域上车，那么现在急的是谁？ 美元的霸权体系是强势的，因为这套体系利己而不互惠。 但这套体系也是很脆弱的，脆弱到但凡有人跳出来就必须第一时间摁下去，否则这套体系就会动摇乃至崩溃。 所以伊拉克要用欧元结算石油，下场是被美国挥舞着自由民主的大棒狠狠收拾了一顿。 欧元还没出世，就遭到了大规模货币狙击。 出世之后更是命运多舛，高盛一手埋下的希腊债务危机，英国脱欧的必然性，以及乌克兰战争。 但俄罗斯既然选择跳起来了，也不可能像伊拉克一样被摁下去，有人当了出头鸟，还是老美摁不下去的的一只大鸟，接下里的，就是墙倒众人推了。 中俄贸易互惠的缔结，欧洲在粮食问题上的缺口需要找补，能源上的依赖，集安组织这些政治军事经济必然要和俄罗斯共进退的国家，以及被俄罗斯用能源优惠拉上车的印度。 经济和政治反美的大旗，已经立起来了，俄罗斯不倒，就杆大旗就倒不了。 剩下的，无非就是站边的问题了。 除了铁要站边的一些国家，比如加拿大澳大利亚这些，还有站不回来日韩，以及自绝于欧洲大陆的英国，其他的，不过是利弊权衡罢了。 根基已损。  目前表面上看俄乌局势的发展对俄罗斯很不利，但归根结底，难受的可不单纯是俄罗斯，美国未见得比俄罗斯好受。 俄乌战争本就是美国和俄罗斯的博弈，全世界看情况下注，而不管局势发展成什么样子，乌克兰都只是输家。 很多人问我是不是俄粉，我只能说不是，我旗帜鲜明站边俄罗斯，不是因为我是俄粉，而是我看到了俄罗斯站在美国的对立面。 很多时候涉及国家政治的时候，并不看是不是朋友，更多的时候看有没有共同的敌人。 我们和俄罗斯，关乎前者是不是朋友，很多人都有不一样的看法，而后者，则显然更容易趋同，那么就当是后者好了。 我们和美国，整体上，是不存在共赢关系的，所以，这个角度来看，美国的对立面，就是我们的自己人，不外如是。 意犹未尽，不过该说的也都说了，假期还好几天，剩下的另找个时间来说吧。 余下的，无非就是看局势演变，用时间来验证罢了。 来源：公众号 杨沈伟 作者：杨沈伟 文章仅代表作者观点，转载请注明来源及作者 文章搜索: 杨沈伟 杨沈伟 美元 霸权 结束 |
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