今天财政部部长刘昆接受采访时表示，坚持中央不救助原则，“谁家的孩子谁抱走”。

　　打破政府兜底预期，分类推进融资平台公司市场化转型，推动形成政府和企业界限清晰。

　　这话基本上就差点名了。

　　没错，说的就是你，城投公司。

　　现在国内，城投公司是一种超脱自然法则的存在：

　　你说它是政府的平台吧，其实不算，它最多只是企业编制，有限责任公司，只承担注册资本内的损失；

　　你说它是一般的融资平台吧，但它却有政府背景，拿来的钱基本都进了政府的口袋；

　　它用了政府的信用，为政府做事，但是长期以来却不属于政府编制。

　　搞得跟西厂一样。

　　比如谈到中国政府负债的时候，公开数据只会显示中央和地方的债务总和是59万亿，负债率不到50%，远低于国际通行的60%警戒线标准。

　　但是如果你再把各地城投公司的负债一起算上，2021年我国城投公司有息债务余额高达56万亿，那么2022年怎么算都超过60万亿了。

　　那么两者相加的话，中国的总负债率超过120万亿，负债率100%，超过了GDP一年的总和。

　　但是城投公司的债务，从始至终就没算进过表内负债。

　　这次财政部再次强调，意味着中央大概率是不承认城投债是地方债，这一切都是企业的自主行为，如果城投公司负债累累无法运作，那么破产清算就是市场化的一部分。

　　让地方自己去处理，中央不做兜底行为。

　　只是地方能怎么处理？

　　地方有钱的话，还会让这些城投公司违约或者破产么？

　　这就引申出来一个新的问题，如果中央兜底，会怎么兜？

　　我在之前的文章里也提到，现在地方债务之所以这么厉害，主要是因为买房的供应链断了。

　　地方，银行，城投，房企，都是一条绳上的蚂蚱，唯一可以解救他们的只有买房人去接盘。

　　关键是老百姓还真的有钱，你看2022年，新增居民存款累计超过16万亿，如果这些钱拿出来救这串蚂蚱于水火之中，那该多好啊。

　　所以政策拼命呼吁买房，特别是买一手房，真的是爱国行为。

　　但现在这个状态吧，特别是三四线城市，牌子都做瘫了，动不动就烂尾楼，你让韭菜怎么敢接盘。

　　没人买房，这些负债随着利息的的翻滚，就会越来越沉，违约是最终的宿命。

　　买房人可以做等等党，但是这些债务等不起来。

　　要么像前两天遵义那家城投公司的银行贷款重组，展期二十年，就是给了各大城投公司最好的效仿模板。

　　但这种事情多了以后，银行这个冤大头也扛不住，最终只能撕破脸皮，破罐子破摔。

　　要么城投公司爆雷，银行坏账，储户或者投资人承担后果。

　　再或者，央行发行基础货币购买这些债务，债务货币化，然后推高通货膨胀，让全国人民一起承担后果。

　　不过这次财政部强调了，中央不兜底，这就意味着最后一种方式从明面上看，暂时不会执行。

　　至于未来类似的事情多了，会不会倒逼，这就讲不清楚了。

　　在实际操作中，地方未必会把中央的文件当一回事。

　　比如疫情封控期间的一刀切行为，中央已经反复强调，但地方显然是有恃无恐的，我行我素；

　　再比如2021年10月，财政部印发《关于加强“三公”经费管理严控一般性支出的通知》，其中提到“严禁通过举债储备土地，不得通过国企购地等方式虚增土地出让收入，不得巧立名目虚增财政收入，弥补财政收入缺口。”

　　但实际上，没有任何一个地方把这份文件当回事，第三轮集中供地的时候，全国20个重点城市国企拿地比例超过87%，郑州甚至100%城投拿地。

　　这不是“通过国企购地等方式虚增土地出让收入”，是什么？

　　财政部在文件里说，“发现一起、处理一起、问责一起”，但至今没有看到任何城市因此被问责。

　　所以这次财政部的文件更像是一种警示，意思是中央是知道地方的一大堆烂账，但是中央有中央的原则，坚决不兜底，你们现在可以自己想办法了。

　　你还真别说，地方也不是没有办法。

　　第一种办法，抛弃城投公司，完全让它市场化，该破产的破产，跟当初放弃P2P一个套路。

　　我觉得这种可能性是比较高的，因为现在中央的文件显然也有这个意思，地方只要顺着杆子往上爬就行了。

　　但是会对地方的信誉造成不可挽回的打击，到时候再想融资可就难了。

　　第二种办法，紧衣缩食，开源是不可能了，节流还是可以做到的。

　　你看最近鹤岗，河北好多城市停止供暖的事情一直在热搜，再比如一些城市的公共交通停止运营。

　　以后这类公共服务停止的事情会越来越多。

　　最终是谁来买单，也就不言而喻了。