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| 23年4月份的政治局会议解读：形势一片大好 原创：顾子明 日期：2023-04-28 中央通常会在每年的4月、7月、12月召开经济工作为主体的政治局会议。  当宏观经济与外部环境出现较大变化时，4月会议便会针对去年12月的中央经济工作会议，进行调整和纠偏。 如2018年初的贸易战，2019年的科技战，2020年的新冠疫情，2022年的俄乌冲突与奥密克戎，这些突发事件，都使得当年4月的政治局会议，成为了全年政策大调整的指挥棒。 政事堂写政治局会议分析多年，写4月会议时往往最为费心，也常常会感受到这些内外部冲击带来的政策转型。 直到今年的4月会议，通读完全文后，首次感受到了无比顺畅以及"allundercontrol"的感觉。 而且，也能看到政策的条理清晰，工作也是层层递进，给予了巨大的信心加持。 闲话不多说，跟读者们一起，开启今天的4月会议解读:  会议解读分为两个部分，第一部分是对大环境的判断，第二部分是对去年经济工作会议的复盘与微调。 第一部分 对大环境的判断 大环境方面，由于外交会晤都会在几个月前安排，各方的重大军事行动也会事先沟通，甚至疫情等数据也尽在掌握，“未卜先知”的中央。其判断相比于市场有着绝对优势，也是最值得关注的领域。 而本次的4月会议，给我们带来了很多的好消息。 一、内外部环境大幅转好，外部尤甚 去年12月的中央经济工作会议中，关于环境，内部:需求收缩、供给冲击、预期转弱，三重压力仍然较大;外部:环境动荡不安。 今年4月政治局会议中，内部的“三重压力”得到缓解，经济增长好于预期:外部的“动荡不安”，一字不提。 二、疫情防控，取得重大决定性胜利 去年12月的中央经济工作会议中，经济困难挑战，疫情尚列为首位，并有大篇幅工作安排说明。 今年4月政治局会议中，防疫已不再列入困难挑战当中，仅在最工作细则中留下一句“要继续抓好新冠疫情防控工作。”(也就是以后基本不用再考虑抗疫，当成流感就行了) 这种局面之好，是过去五年没有见过的。 自2018年以来，外部环境持续动荡，自2020年以来，新冠疫情的冲击不止，如今，两者终于同时退出了政治局文件的表述，这标志着困扰中国的两大风险均已被消除。 而这也标志着，中美关系将出现回暖，中国全面转向开放。 第二部分 对去年12月中央经济工作会议的工作进行确认，内容进行微调 总共分为五个部分，对照两次会议的内容差异，可以知道哪些工作已经完成，哪些工作即将启动，哪些工作略有调整。 一、《着力扩大国内需求》中，民企扮演更重的角色。 12月的说法，是“要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资”，也就是官带民。 4月的说法，是“把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来”，也就是官民并进。 因此，12月的“加快实施“十四五”重大工程，加强区域间基础设施联通”，变成了4月的“促进文化旅游等服务消费”。 在12月会议已经降低政府投资预期的基础上，4月会议进一步压缩政府投资，大幅提升企业投资在国内总需求的比重。 毕竟，政府完成了基础设施投资后，接下来主要靠政策来引导消费。 沿此推演，适度宽松的货币投放与低利率环境将持续，以鼓励民营资本加杠杆，政府投融资规模将进一步相对缩减，逐步形成政府政策与民营经济并进的局面。 二、《加快建设现代化产业体系》的地位提升(压过消费)，与美国协同的领域将得到迅猛发展。 2.1优势领域地位提升至卡脖子领域平齐 12月的说法，是“找准关键核心技术和零部件薄弱环节，集中优质资源合力攻关”。 4月的说法，是“既要逆势而上，在短板领域加快突破，也要顺势而为，在优势领域做大做强。” 与12月的思路一脉相承，一季度不被美国卡脖子的新三样(新能源汽车、锂电池、光伏)爆发，成为中国出口的逆袭利器，此次4月更加明确，继续提升中国优势产业的地位，与薄弱的短板领域平齐。(即美国转移产业与美国卡脖子产业平齐) 2.2加大新能源与人工智能领域发展 12月的说法，是“加快新能源、人工智能、生物制造、绿色低碳、量子计算等前沿技术研发和应用推广。” 4月的说法，是“要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险。” 随着法德访华，签署了巨额的绿色低碳与生物制造合同，去年提出的五大领域，剩下的新能源汽车、储能以及人工智能领域，均为与美国合作竞争。 这标志着继中欧关系迅速回暖，中美关系也即将破冰，双方将开启产业层面的合作，有利于中国优势领域继续做大做强。 (储能、电桩、电网的改造，是下一个井喷的新能源汽车，卖铲子的马斯克又一次踩中了风口) 三、《切实落实“两个毫不动摇》中，民企的地位继续提升。 3.1支持民营企业从口头转向真金白银。 12月的说法是:“要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来，从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大。依法保护民营企业产权和企业家权益。各级领导干部要为民营企业解难题、办实事，构建亲清政商关系。” 4月的说法是:“破除影响各类所有制企业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和隐性壁垒，持续提振经营主体信心，帮助企业恢复元气。各类企业都要依法合规经营。要下决心从根本上解决企业账款拖欠问题。” 对比两次会议，12月说要推动法治和法律，4月的说法是法治与法律已经落地，要帮助企业恢复元气:12月是舆论支持和亲近，4月是给政策和给钱。 从两年半前的反垄断，转向为民企打破行业壁垒，民营企业这次是真的地位上改变了，其中一部分甚至可以从国企手中拿走垄断的资源。 3.2平台经济地位分化 平台经济从12月的《快建设现代化产业体系》项下，挪到了4月的《切实落实“两个毫不动摇”》项下。 从12月的“要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手"。变成了4月的"要推动平台企业规范健康发展，鼓励头部平台企业探索创新”。 从“常态化监管”，变成了“推动规范健康发展”，这对于平台经济是巨大的利好，而且，鼓励头部平台企业的“探索创新”，更标志着打破了“监管”的紧箍咒，可以跟资本市场讲新的故事了。 如果说，12月是对整个中概互联的礼包，那么4月则是对几个头部平台的礼包。(估计头部与腰尾部的估值差要拉大) 四、《更大力度吸引和利用外资》中，从开放贸易升级为改革投资。 12月的重点是开放，4月的重点是改革。(认真落实党和国家机构改革方案，推进国家治理体系和治理能力现代化) 12月的重点是贸易，4月的重点是投资。(要把吸引外商投资放在更加重要的位置) 12月的重点是自贸协议谈判，4月的重点是自贸区改革试点。(要支持有条件的自贸试验区和自由贸易港对接国际高标准经贸规则，开展改革开放先行先试。) 吸引海外的投资，远比贸易需要更多的信心，这代表着中国的这一轮改革开放，正在从走出去迈向引进来，也标志着我们非常有信心，中国与西方的关系将迅速回暖。 五、《有效防范化解重大经济金融风险》，金融与房地产并列。 5.1金融风险超越房地产被列在前面 12月的“加强党中央对金融工作集中统一领导”，变成了4月的“统筹做好中小银行、保险和信托机构改革化险工作。” 标志着随着金融系统领导的大规模调换后，接下来将要对国内的金融机构进行大规模的改革，接下来金融系统员工的日子不好过，不过金融企业利润倒是能上一个台阶。 5.2房地产的重心，发生了巨大的变化。 12月会议的顺序:1、保房价、2、保交楼保稳定、3、解决融资需求，推动并购重组，化解优质头部企业风险，4、因城施政、支持刚需改善，5、新市民青年人住房、探索长租市场、6、房住不炒，7、新发展模式平稳过渡。 4月会议的顺序:1、房住不炒、2因城施策、支持刚需改善，3、保交楼保稳定、4、保房价、5、推动建立新发展模式，6、超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。7、规划建设保障性住房。 房地产领域总结下来是这么几条: 1、行业融资需求已解决，头部优质房企风险已化解，行业风险解除。 2、保房价的重要度大幅下滑，房住不炒从末位转向了首位。标志着中央判断，房价恐慌下跌期已过，未来部分一二线的部分房价有上涨的压力。 3、新发展模式从末位提升，并从“平稳过渡”转变为“推动建立”，也标志着国家判断房地产的风险期已过，开始推动行业从规模扩张向品质发展转变。(普宅廉租化，豪宅金融化) 4、代表一二线的“刚需改善”与代表三五线的“保交楼保稳定”互相调换位置，标志着国家重心转向一二线。 5、新提出来的一二线“平急两用”公共基础设施建设，取代了十年前的"棚改“，也标志着未来新的刺激路线也在酝酿出炉。 五条重点工作重新梳理了一遍，会发现4月会议的思路很清晰。 一方面，内外部威胁的消失，使得中国可以按照自己的路线图，稳步的实施改革。 另一方面，跟当年摸着石头过河的改革很像，先梳理几个千金马骨，然后打成样板之后进行推广。 内需靠几个明星城市和“五一旅游旺季”带动消费信心，先进产业出口靠新能源汽车、储能等拳头领域来带动信心，国内投资靠对几个民营企业开放垄断领域带动信心，海外资本市场靠几个头部平台大佬带动信心，对外开放投资靠几个自贸区大尺度开放带动信心，房地产靠几个一二线城市率先回暖带动信心。 可以说，4月会议很直白的告诉了各个参与方，头部的，先动手的，跟着走的，都不会吃亏的。 来源：公众号 顾子明说 作者：顾子明 文章仅代表作者观点，转载请注明来源及作者 文章搜索: 顾子明 顾子明说 政治 会议 解读 |
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